神秘顾客_赛优市场调研
贵州航宇科技发展股份有限公司
Guizhou Aviation Technical Development Co.， Ltd.
对于贵州航宇科技发展股份有限公司
向不特定对象刊行可颐养公司债券肯求文献
的第二轮审核问询函的恢复
保荐机构（主承销商）
广东省深圳市福田区中心三路 8 号超卓期间广场（二期）北座
二〇二三年十二月
上海证券交易所：
贵所于 2023 年 12 月 13 日出具的《对于贵州航宇科技发展股份有限公司向
不特定对象刊行可颐养公司债券肯求文献的第二轮审核问询函》（上证科审
（再融资）〔2023〕241 号，以下简称“《审核问询函》”）已收悉，贵州航宇
科技发展股份有限公司（简称“航宇科技”、“刊行东谈主”或“公司”）与中信
证券股份有限公司（简称“中信证券”或“保荐机构”）和大信管帐师事务所
（罕见平时结伴）（简称“申诉管帐师”）等联系方已就审核问询函中提到的
问题进行了逐项落实并恢复，并对肯求文献进行了相应的补充，请予审核。
证明：
一、如无格外证明，本恢复答复中的简称或名词的释义与《贵州航宇科技
发展股份有限公司 2023 年度向不特定对象刊行可颐养公司债券召募证明书》中
疏通。
二、本恢复答复中的字体代表以下含义：
黑体（加粗） 审核问询函所列问题
宋体（不加粗） 审核问询函问题恢复、中介机构核查见识
楷体（不加粗） 援用召募证明书内容
注：本恢复答复部分表格中单项数据加总与共计数据可能存在狭窄各别，均系缱绻过
程中的四舍五入所致。
根据申诉材料，1）答复期内，刊行东谈主货币资金分别为 6，647.25 万元、
务数据为基础，测算得出在现走运营畛域下日常辩论需要保有的最低货币资金
为 63，905.17 万元。
请刊行东谈主证明：在货币资金终年保抓在 1 至 2 亿的情况下，所测算的最低
现款保有量远高于货币资金的合感性，现存货币资金是否简略保管现走运营规
模的日常辩论所需，本次召募资金畛域是否合理。
请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确见识。
恢复：
一、在货币资金终年保抓在 1 至 2 亿的情况下，所测算的最低现款保有量
远高于货币资金的合感性
根据上次预测情况，货币资金及交易性金融财富余额和最低现款保有量金
额各别较大，主要原因系：
（一）两项数据分别为货币资金及交易性金融财富的账面时点值和顶点谨
慎假设前提下的压力测试值，金额存在各别具有合感性
贬抑 2023 年 6 月末，公司货币资金及交易性金融财富余额为 25，393.84 万
元。根据公司 2022 年度财务数据测算，公司在现走运营畛域下日常辩论需要保
有的最低货币资金金额为 63，905.17 万元。
际辩论中必须抓有该等畛域的货币资金方能进行正常坐褥辩论行径
根据上市公司通用的最低现款保有量的缱绻公式，最低现款保有量=年付现
成本总和÷货币资金盘活次数缱绻。具体测算过程如下：
单元：万元
形貌 公式 金额
最低现款保有量（万元） ①=②/③ 63，905.17
形貌 公式 金额
货币资金盘活次数（现款盘活率） ③=360/⑦ 1.75
现款盘活期（天） ⑦=⑧+⑨-⑩ 205.96
存货盘活期（天） ⑧ 260.87
应收款项盘活期（天） ⑨ 191.23
应付款项盘活期（天） ⑩ 246.14
注 1：期间用度包括贬责用度、研发用度、销售用度以及财务用度
注 2：非付现成本总和包括当期固定财富折旧、无形财富摊销、始终待摊用度摊销、使用
权财富折旧、股份支付
注 3：存货盘活期=360/存货盘活率
注 4：应收款项盘活期=360*（平均应收账款账面余额+平均应收单子账面余额+平均应收款
项融资账面余额+平均预支款项账面余额）/营业收入
注 5：应付款项盘活期=360*（平均应付账款账面余额+平均应付单子账面余额+平均合同负
债账面余额+平均预收款项账面余额）/营业成本
如上表所示，最低现款保有量系测算数据，为公司 2022 年付现成本总和/货
币资金盘活次数的比值。公司营业成本、期间用度为 2022 年当期内容结转的成
本用度。由于公司业务发展较快，为满足客户订单需求，公司 2022 年营业成本
及期间用度均有大幅飞腾，形成测算的最低现款保有量较高。但在公司内容生
产辩论过程中，原材料采购频繁有一定账期，期间用度频繁也有账期或根据权
责发生制计提，但前述结转的成本用度并非需要公司立即沿途支付。
以采购为例，公司坐褥辩论稳健，与上游供应商设立了始终考究无比的配合关
系，可充分利用供应商信用账期幸免采购发生时即时支付联系采购款项，从而
在兼顾资金安全性的前提下提高公司资金使用效果。贬抑 2022 年末公司应付票
据及应付账款金额为 78，814.26 万元，占当期营业成本的比例高达 79.82%，因此
尽管采购额较高，但供应商信用账期赐与公司减速支付权柄，公司无需抓有最
低现款保有量的货币资金也能进行正常坐褥辩论行径。
货币资金及交易性金融财富余额数据系公司销售收款、筹资等收款行径和
采购付款、支付其他成本用度等付款行径联系的公司日常辩论行径约束累积至
因公司上游行业主要为高温合金、钛合金等原材料供应行业，原材料供应
商赐与公司的信用期较短，一般为合同坚贞后 3 个月内；而卑鄙行业主要为航
空航天等高端装备领域，下搭客户回款周期较长，且一般勾搭不才半年以致第
四季度回款，公司内容销售收入产生的现款流入与采购原材料产生的现款流出
的周期不皆备一致，重叠连年来公司业务发展速即及下搭客户资金支付安排等
要素影响，存货及应收账款畛域有所增长，占用了一定例模的营运资金，导致
辩论行径现款净流量相对较低。
此外，货币资金及交易性金融财富在财富欠债表日时点数据频频波动较大，
勾搭卑鄙军工客户下半年以致第四季度回款的回款节拍，瞻望 2023 年末公司现
金情况将有所改善，从而提供更多货币资金满足日常辩论需要。在此布景下，
贬抑 2023 年 6 月 30 日公司账面货币资金及交易性金融财富余额为 25，393.84 万
元，低于选择上市公司通用的最低现款保有量缱绻公式测算的最低现款保有量
要而言之，2023 年 6 月末公司货币资金及交易性金融财富余额系账面时点
数，而最低现款保有量系当期成本用度沿途即时发生的顶点严慎假设下的数据，
不代表公司必须抓续抓有该等畛域的现款保有量的货币资金方能进行正常坐褥
辩论行径。
（二）公司流动财富主要为变现智商较强的货币资金、应收账款及存货，
且银行授信额度充足，不错较快补足日常运营所需的资金缺口
答复期各期，公司流动财富金额分别为 106，431.93 万元、144，274.49 万元、
要为变现智商较强的货币资金、应收账款及存货，公司主要流动财富金额及占
比情况列示如下：
单元：万元
形貌 占流动 占流动 占流动 占流动
金额 财富 金额 财富 金额 财富 金额 财富
比例 比例 比例 比例
货币资金 25，393.84 10.25% 32，636.69 16.47% 15，977.94 11.07% 6，647.25 6.25%
应收账款 107，949.43 43.57% 57，738.82 29.13% 38，598.78 26.75% 32，826.11 30.84%
形貌 占流动 占流动 占流动 占流动
金额 财富 金额 财富 金额 财富 金额 财富
比例 比例 比例 比例
存货 97，483.32 39.35% 79，510.15 40.11% 57，361.34 39.76% 40，868.15 38.40%
共计 230，826.59 93.17% 169，885.66 85.71% 111，938.06 77.58% 80，341.51 75.49%
非流动资
产共计
财富统共 358，629.53 298，882.08 219，968.65 142，833.70
流动财富
占比
从上表可见，刊行东谈主的财富以流动财富为主，其中，货币资金、应收账款、
存货的金额及占相比大，上述流动财富的流动性较高、变现智商较强，不错在
较短时期内滚动为公司的现款流以满足日常辩论所需。
此外，贬抑 2023 年 6 月 30 日，公司在银行取得的授信额度统共 24.02 亿元，
公司尚有 13.76 亿元的银行授信额度尚未使用，尚未使用的银行授信额度充足，
也可用于补足将未来常坐褥辩论中可能产生的资金缺口。
综上所示，公司流动财富主要为变现智商较强的货币资金、应收账款及存
货，且银行授信额度充足，若日常运营出现资金缺口，不错较快补足，不至因
为前述货币资金与最低现款保有量的数据各别导致公司无法正常运营。
（三）部分上市公司案例也存在最低现款保有量与货币资金余额各别较大
的情况
经检索市集案例，智明达、皓元医药、西藏城投、益客食物、威海广泰、
好意思邦股份等市集案例亦存在最低现款保有量高于最近一期末货币资金余额的情
况。具体情况如下：
单元：万元
贬抑答复期末货币资金及交
公司 最低现款保有量
易性金融财富余额
智明达 8，227.89 51，450.25
皓元医药 28，321.71 66，925.52
西藏城投 77，912.59 505，566.89
益客食物 46，289.58 77，454.30
威海广泰 57，707.92 175，822.25
贬抑答复期末货币资金及交
公司 最低现款保有量
易性金融财富余额
好意思邦股份 21，802.56 49，575.12
要而言之，公司贬抑 2023 年 6 月末货币资金及交易性金融财富余额低于最
低现款保有量具备合感性。
（四）勾搭公司内容情况对资金缺口缱绻方法进行治疗后，公司货币资金
及交易性金融财富余额与最低现款保有量水平较为接近
勾搭公司内容情况，概述辩论公司的现存货币资金用途、现款盘活情况、
利润留存情况、预测期资金流入净额等情况对公司资金缺口缱绻方法进行治疗，
再行缱绻后，公司现在的资金缺口为 99，265.79 万元，具体测算过程如下：
单元：万元
形貌 缱绻公式 金额
贬抑 2023 年 6 月 30 日货币资金及交易性金
① 25，393.84
融财富余额
其中：银行承兑汇票保证金等受限资金 ② 6，098.53
可目地主宰资金 ③=①-② 19，295.31
将来三年辩论行径现款流净额共计 ④ 44，266.28
最低现款保有量 ⑤ 22，845.19
已审议的投资形貌资金需求 ⑥ 122，520.00
将来三年瞻望现款分成开销 ⑦ 17，462.19
总体资金需求共计 ⑧=⑤+⑥+⑦ 162，827.38
总体资金缺口 ⑨=⑧-③-④ 99，265.79
贬抑 2023 年 6 月末，公司的货币资金及交易性金融财富金额共计为
由主宰的资金为 19，295.31 万元。
元、-5，332.29 万元和 4，886.11 万元，占当期营业收入的比例分别为 18.36%、-
比例与 2020-2022 年度平均值一致，即为 5.39%，参考公司 2019-2022 年营业收
入复合增长率，公司营业收入复合增长率按照 35.17%测算，则将来三年公司经
营行径现款流净额共计为 44，266.28 万元。
最低现款保有量系公司为保管其日常营运所需要的最低货币资金金额，以
叮咛客户回款不足时，支付供应商货款、职工薪酬、税费等短期付现成本。结
合辩论贬责教导、现款出入以及将来三年公司推广经营等情况，测算假设最低
保留三个月信营行径现款流出资金，则 2020 年度至 2022 年度，公司月均辩论
行径现款流出为 7，615.06 万元，由此测算公司最低资金保有量为 22，845.19 万元，
与公司贬抑 2023 年 6 月末货币资金及交易性金融财富余额邻近，因此贬抑 2023
年 6 月末时点的货币资金及交易性金融财富余额数据不错满足公司短期内运营
资金需求；如出现顶点情况，公司也有充足时期变现联系财富或取得银行贷款，
确保辩论的稳健与安全。
贬抑 2023 年 6 月末，公司已审议的枢纽投资形貌主若是对外投资汲引控股
子公司及产业化成立形貌，共计投资金额为 122，520.00 万元，具体情况如下：
单元：万元
形貌类型 形貌称号 投资金额 是否公告 审议时期
贵州钜航名义处理
对外投资 1，020.00 是 2023 年 6 月 15 日
工夫有限公司
淮安厚载企业贬责
对外投资 结伴企业（有限合 1，500.00 是 2023 年 6 月 15 日
伙）
航空发动机燃气轮
对外投资 机用环锻件精密制 120，000.00 是 2022 年 4 月 12 日
造产业园形貌
共计 122，520.00 - -
公司最近三年以现款方法累计分派的利润为 2，800.00 万元，占最近三年实
现的团结报表包摄于母公司统统者的年均净利润 13，167.44 万元的 21.26%。假设
公司将来三年的分成沿途为现款分成，分成比例按照往日三年平均值测算，据
此测算的将来三年瞻望现款分成金额为 17，462.19 万元。
治疗缱绻口径后，公司最低现款保有量为 22，845.19 万元，略低于公司货币
资金余额，具备合感性。
二、现存货币资金是否简略保管现走运营畛域的日常辩论所需，本次召募
资金畛域是否合理
（一）公司流动财富主要为变现智商较强的货币资金、应收账款及存货，
不错较快补足日常运营所需的资金缺口，以保管现走运营畛域、满足日常辩论
所需
如本题之“一、在货币资金终年保抓在 1 至 2 亿的情况下，所测算的最低
现款保有量远高于货币资金的合感性”联系分析，刊行东谈主的财富以流动财富为
主，其中，货币资金、应收账款、存货的金额及占相比大，上述流动财富的流
动性较高、变现智商较强，不错在较短时期内滚动为公司的现款流以保管现行
运营畛域、满足日常辩论所需。
（二）公司积极选择单子结算及贴现、借债及股权融资等方法满足日常运
营资金需求
最低现款保有量系公司为保管其日常营运所需要的最低货币资金金额，以
叮咛客户回款不足时，支付供应商货款、职工薪酬、税费等短期付现成本。由
于行业本性，答复期内境内客户选择单子结算金额较多，公司在采购要领也逐
步加多单子方法结算以提高资金使用效果。将来，公司将在产生货币资金需求
时通过贴现等方法将单子滚动为货币资金，公司销售与辩论性采购要领使用票
据进行结算的模式不会导致公司日常营运资金景况弥留，现存货币资金简略维
抓现走运营畛域的日常辩论所需。
另一方面，公司现在尚未使用的银行授信额度充足，公司通过借债方法亦
能满足日常辩论中对于流动资金的需求。基于公司处于快速发展阶段、辩论活
动现款需求较大的布景下，公司可通过借债、股权融资等方法取得资金以满足
日常运营的现款需求，货币资金金额与最低现款保有量的各别将不会对公司日
常坐褥辩论产生枢纽不利影响。
（三）本次召募资金畛域具备合感性
跟着公司业务拓展，环锻件供应订单逐年增长，公司的营收畛域约束加多。
备及产能不足，供需矛盾日益突显。
飞机以及航空发动机将来几年的巨大市集空间，公司现存产能畛域瞻望无法满
摆布搭客户需求的抓续增长。
在航空航天环锻件领域，连年来跟着国内航空航天市集需求的快速增长，
公司在该领域的主要竞争敌手中航重机和派克新材均在环锻件领域抓续布局产
能推广形貌，其中中航重机“民用航空环形锻件坐褥线成立形貌”成立地间较
早，已于 2022 年 12 月谨慎投产。
不才游航空航天等产业领域高速发展和市集空间众多的布景下，连年来航
空航天环锻件联系领域头部企业纷纷新增产能，产能较小的企业将来市集竞争
力将受到贬抑，公司扩充航空航天大型环锻件领域的上风产能，成心于将来应
对市集竞争，霸占市集发展先机，在将来进一步提高行业地位和家具市集份额。
同期贬抑 2020 年末、2021 年末、2022 年末和 2023 年 6 月末，公司团结口径的
财富欠债率分别为 61.30%、52.70%、58.29%和 56.58%，高于同业业可比上市公
司平均水平，偿债压力较高，通过银行借债方法在进一步提高公司财富欠债率
的同期也将加多公司的财务成本，因此通过刊行可转债方法召募资金具备必要
性和枢纽性。
概述辩论公司的现存货币资金用途、现款盘活情况、利润留存情况、预测
期资金流入净额、营运资金缺口等情况，公司现在的资金缺口为 99，265.79 万元。
其中参考公司 2019-2022 年营业收入复合增长率，公司 2023 年-2025 年营业
收入复合增长率瞻望为 35.17%，公司将来三年的新增流动资金需求共计为
动资金缺口金额巨大于本次募投形貌补流金额。
连年来，跟着公司业务的约束拓展，收入畛域冉冉扩大，答复期各期，公
司营业收入分别为 67，066.96 万元、95，978.11 万元、145，400.16 万元和 118，253.71
万元，合座呈抓续增长趋势；答复期内，公司辩论性行径产生的现款流量净额
分别为 12，315.89 万元、-5，332.29 万元、4，886.11 万元和-15，797.87 万元，公司处
于快速发延期，辩论畛域和收入快速增长，资金需求较大。跟着公司将来业务
的进一步发展，公司对流动资金的需求也将大幅进步。召募资金用于补充流动
资金不错满足将来流动资金需求，改善财富欠债结构与现款流景况，并为后续
政策配合落地提供有劲的资金赈济。
综上，在不辩论本次募投形貌的情况下，公司现在仍存在 99，265.79 万元的
资金缺口，高于公司本次召募资金总和 66，700.00 万元，本次募投形貌融资畛域
具有合感性。
三、请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确见识
（一）核查表率
保荐机构及申诉管帐师实行了以下核查表率：
金额具体组成、测算依据及测算过程；
辩论累积、资金缺口、公司财富欠债率与同业业可比公司的对比等情况，并判
断召募资金畛域的合感性；
程及测算依据；
可比公司招股证明书、反馈恢复等。
（二）核查论断
经核查，保荐机构及申诉管帐师以为：
模拟当期采购/成本用度需沿途即时付现支付的顶点严慎假设下的数据，不代表
公司内容辩论中必须抓有最低现款保有量的货币资金方能进行正常坐褥辩论活
动。同期货币资金及交易性金融财富余额系公司账面贬抑答复期末的时点数
据，并不可皆备响应公司内容坐褥辩论所需的现款需求。治疗缱绻口径后，经
测算的公司最低现款保有量与货币资金各别较小，具备合感性；
模合理。
根据申诉材料，1）答复期内，刊行东谈主应付单子分别为 17，887.41 万元、
为 5，474.71 万元、15，567.21 万元、15，524.50 万元和 17，268.42 万元，交易
承 兑 汇 票 分 别 为 12，412.70 万 元 、 22，378.01 万 元 、 26，450.39 万 元 、
万元、6，399.89 万元、5，714.86 万元和 6，098.53 万元；3）短期借债分别为
告期各期末，刊行东谈主流动比率和速动比率均低于同业业可比上市公司平均水平。
请刊行东谈主证明：（1）勾搭同业业可比公司应付单子的保证金比例情况，说
明答复期应付单子的主要开票银行及金额、单子的主要交易敌手方、保证金比
例及变化情况，应付单子保证金比例是否与同业业可比公司存在各别、是否偏
低，各别的原因及合感性；联系业务是否具有真确性，是否存在不具有贸易背
景的应付单子；（2）勾搭货币资金较低、借债金额及应付账款较高级情况，说
明是否存在较大的偿债风险，叮咛债务风险的贬抑次序及有用性，若本次刊行
的可转债抓有东谈主未在转股期给与转股，刊行东谈主是否有鼓胀的现款流来支付债券
的本金及利息。
请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确见识。
恢复：
一、勾搭同业业可比公司应付单子的保证金比例情况，证明答复期应付票
据的主要开票银行及金额、单子的主要交易敌手方、保证金比例及变化情况，
应付单子保证金比例是否与同业业可比公司存在各别、是否偏低，各别的原因
及合感性；联系业务是否具有真确性，是否存在不具有贸易布景的应付单子
（一）答复期应付单子的主要开票银行及金额、单子的主要交易敌手方、
保证金比例及变化情况
答复期内，答复期各期末，公司应付单子主要由银行承兑汇票、交易承兑
汇票组成，其中交易承兑汇票无需支付单子保证金，银行承兑汇票需支付一定
比例的保证金。根据开具承兑汇票的银行不同，所需支付的单子保证金比例存
在各别，具体情况如下：
单元：万元
形貌 2023.6.30 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
未结算银行承兑汇票 17，268.42 15，524.50 15，567.21 5，474.71
未结算交易承兑汇票 28，325.06 26，450.39 22，378.01 12，412.70
小计 45，593.49 41，974.90 37，945.22 17，887.41
银行承兑汇票保证金 4，352.22 3，416.20 6，399.89 2，577.36
交易承兑汇票保证金 - - - -
小计 4，352.22 3，416.20 6，399.86 2，577.36
银行承兑汇票保证金比例 25.20% 22.01% 41.11% 47.08%
交易承兑汇票保证金比例 - - - -
如上表所示，答复期各期末，公司银行承兑汇票保证金占未结清银行承兑
汇票的比例分别为 47.08%、41.11%、22.01%和 25.20%。银行承兑汇票保证金比
例合座呈下落趋势，主要系：（1）受开户银行政策影响，2020 年末及 2021 年末
刊行东谈主主要单子承兑银当作兴业银行股份有限公司贵阳分行、贵阳银行股份有
限公司不雅山湖支行等，上述银行保证金额比例在 30%-50%，导致 2020 年末及
强资金使用效果，公司主动给与保证金比例较低的银行进行单子开具，如当期
新增吉祥银行贵阳分行、中原银行贵阳分行、浦发银行贵阳分行等银行，其保
证金额比例在 20%-30%，致使上述期间公司合座保证金比例有所下落；（2）
较弱，因此 2020 年末公司保险金比例处于较高水平，公司于 2021 年在上交所
科创板初次公开刊行股票并上市，公司品牌影响力、营业畛域以及盈利智商进
一步增强，与银行的议价智商也相应增强，经公司与银行协商，对收取的单子
保证金比例有所下调。
答复期各期末，公司主要应付单子-银行承兑汇票基本情况如下：
（1）2020 年 12 月 31 日应付单子-银行承兑汇票情况
单元：万元
承兑
序号 收款东谈主 期末金额 保证金比例 保证金额
银行
承兑
序号 收款东谈主 期末金额 保证金比例 保证金额
银行
行股份
有限公
湖支行
兴业 银 北京海源通航科技有限公
行股 份 司
司贵 阳
共计 5，409.71 47.04% 2，544.86
（2）2021 年 12 月 31 日应付单子-银行承兑汇票情况
单元：万元
序 承兑
收款东谈主 期末金额 保证金比例 保证金额
号 银行
北京海源通航科技有限公
司
行 股 份
有 限 公
司 中国航天科工集团中南物
资供销站
北京海源通航科技有限公
司
行 贵 阳
北京海源通航科技有限公
司
行 股 份
攀钢集团江油长城罕见钢
有限公司
司 贵 阳
中国航天科工集团中南物
资供销站
共计 14，849.36 40.31% 5，985.87
（3）2022 年 12 月 31 日应付单子-银行承兑汇票情况
单元：万元
承兑
序号 收款东谈主 期末金额 保证金比例 保证金额
银行
吉祥 银
有限 公 西安航天能源机械有限公
司
分行
北京海源通航科技有限公
司
上海浦 四川寰宇特种金属材料股
份有限公司贵州分公司
银行贵
阳分行
西安航天能源机械有限公
司
北京海源通航科技有限公
司
德阳俊龙机械征战有限公
司
德阳平康机械有限牵涉公
中国 邮 司
银行 贵
州省 分
行直 属 昊睿新材（北京）科技有
支行 限公司
攀钢集团江油长城罕见钢
有限公司
有研金属复材工夫有限公
司
中信 银 陕西三原海航工贸有限公
司
有限 公
分行
共计 14，110.23 21.36% 3，014.08
（4）2023 年 6 月 30 日应付单子-银行承兑汇票情况
单元：万元
承兑银
序号 收款东谈主 期末金额 保证金比例 保证金额
行
贵阳银 北京海源通航科技有限公
行股份 司
司
中原 银 北京海源通航科技有限公
行股 份 司
司贵 阳
吉祥 银 北京海源通航科技有限公
行股 份 司
有限 公 四川德兰航宇科技发展有
司贵 阳 限牵涉公司
北京海源通航科技有限公
司
东发展 贵州锆石科技发展有限责
银行贵 任公司
阳分行 有研金属复材工夫有限公
司
交通银 昊睿新材（北京）科技有
行德阳 限公司
昊睿新材（北京）科技有
成都银 限公司
支行
共计 15，223.12 25.08% 3，818.34
（二）应付单子保证金比例与同业业可比公司存在各别情况，各别的原因
及合感性
答复期内，同业业上市公司应付单子主要由银行承兑汇票、交易承兑汇票
组成，其中交易承兑汇票无需支付单子保证金，银行承兑汇票需支付一定比例
的保证金，与刊行东谈主应付单子保证金政策一致，不存在枢纽各别。答复期内公
司与同业业可比公司应付单子保证金比例情况如下：
形貌 2023.6.30 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
中航重机 32.51% 12.68% 12.02% 27.05%
派克新材 390.13% 9.50% 21.37% 24.75%
行业平均 32.51% 11.09% 16.70% 25.90%
刊行东谈主保证金比例 25.20% 22.01% 41.11% 47.08%
注 1:上述数据主要开首于可比上市公司年度答复缱绻所得（保证金比例=其他货币资金中银
行承兑汇票保证金/期末应付银行承兑汇票金额） ；
注 2:派克新材 2023 年 6 月 30 日末应付单子-银行承兑汇票保证金比例为 390.13%，主要系
存在单子已到期，其保证金未实时结转的情况所致。若扣除其影响，其行业平均水平为
如上表所示，答复期内，刊行东谈主保证金比例基本高于行业平均水平，主要
系受各公司业务畛域、盈利水平、品牌影响力以及与银行谈判等要素影响所致，
科创板上市、与银行的议价智商提高，导致 2022 年末和 2023 年 6 月末公司单子
保证金比例合座下落并与同业业可比公司趋近。
上述原因导致公司保证金比例高于行业平均水平，具有合感性。贬抑 2023
年 6 月末，公司保证金比例为 25.20%，低于同业业可比公司的平均水平 32.51%。
（三）联系业务是否具有真确性，是否存在不具有贸易布景的应付单子。
公司与主要供应商的结算方法以银行转账和单子相勾搭为主，期末存在大
额应付单子主要系支付供应商货款及工程款所致，妥贴企业内容辩论情况。公
司各期应付单子业务具有真确的交易布景，不存在不具有贸易布景的应付单子
的情况。
要而言之，答复期内公司应付单子保证金比例呈逐年下落趋势，主要系公
司为裁汰开具单子成本，主动给与保证金比例较低的银行配合，且跟着公司
公司应付单子保证金比例与同业业可比公司存在各别具有合感性，相应应付票
据均具有真确交易布景。
二、勾搭货币资金较低、借债金额及应付账款较高级情况，证明是否存在
较大的偿债风险，叮咛债务风险的贬抑次序及有用性，若本次刊行的可转债抓
有东谈主未在转股期给与转股，刊行东谈主是否有鼓胀的现款流来支付债券的本金及利
息
（一）勾搭货币资金较低、借债金额及应付账款较高级情况，证明是否存
在较大的偿债风险，叮咛债务风险的贬抑次序及有用性
答复期各期末，
东莞神秘顾客调查公司公司货币资金组成情况如下所示：
单元：万元
形貌
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
银行进款 19，295.31 75.98% 26，920.75 82.49% 9，576.68 59.94% 4，069.23 61.22%
其他货币资金 6，098.53 24.02% 5，714.86 17.51% 6，399.89 40.05% 2，577.36 38.77%
库存现款 - - 1.08 0.003% 1.37 0.01% 0.66 0.01%
共计 25，393.84 100.00% 32，636.69 100.00% 15，977.94 100.00% 6，647.25 100.00%
答复期各期末，公司货币资金分别为 6，647.25 万元、15，977.94 万元、
其他货币资金包括银行承兑汇票保证金、保函保证金和信用证保证金。
务畛域的抓续增长：①公司银行借债相应加多；②公司向供应商出具的单子增
加，公司需支付的单子保证金相应加多所致。
货采购付款加多所致。
答复期各期末，公司付息债务情况如下：
单元：万元
形貌 2023.6.30 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
短期借债 27，473.17 25，507.66 28，405.21 35，008.42
一年内到期的始终借债 7，229.63 8，103.08 201.78 -
始终借债 42，717.30 36，988.85 15，915.69 10，465.03
付息债务共计 77，420.10 70，599.59 44，522.68 45，473.45
答复期各期末，公司付息债务总和分别为 45，473.45 万元、44，522.68 万元、
形金属材料环形锻件的研发、坐褥与销售。环形锻件的坐褥兼具重财富与资金
密集型的特色，公司需要抓续插足资金于坐褥征战等重财富和工夫研发，才智
保抓抓续竞争力。同期，公司处于快速发延期，2022 年公司主营业务收入为
推广导致公司资金需求加大，而公司 IPO 上市时期较晚，且 IPO 召募资金金额
少于预期，到账时期晚于预期，而公司融资渠谈相对有限，成立形貌需要通过
加多银行贷款的体式补充，因此公司借入较多有息欠债以满足坐褥辩论需要，
导致付息债务比例相对较高。
答复期各期末，公司应付账款分别为 10，811.80 万元、16，946.82 万元、
模的推广，公司应付账款相应增长。
大的偿债风险
如问题 1 之“一、在货币资金终年保抓在 1 至 2 亿的情况下，所测算的最低
现款保有量远高于货币资金的合感性”之“（二）公司流动财富主要为变现智商
较强的货币资金、应收账款及存货，且银行授信额度充足，不错较快补足日常
运营所需的资金缺口”所述，答复期各期，公司财富合座流动性较好，变现能
力较强，营业收入畛域抓续快速增长，为公司提高偿债智商和裁汰偿债风险提
供了有劲的保险。
此外，贬抑 2023 年 6 月 30 日，公司在银行取得的授信额度统共 24.02 亿元，
公司尚有 13.76 亿元的银行授信额度尚未使用，尚未使用的银行授信额度充足，
跟着联系募投形貌的落地投产，以及公司概述诳骗包括可转债在内的多种融资
器用，公司成本结构将得到抓续改善，公司枢纽短期偿债风险及流动性风险较
小。
综上，公司财富流动性好，银行授信额度充足，鼓胀偿还公司的付息债务
和应付账款，不存在较大的偿债风险。
（1）合理诳骗各样融资器用和渠谈，提高偿债智商
本次可颐养公司债券刊行完成后，短期内公司的总欠债将加多，财富欠债
率飞腾；同期用于补充流动资金的货币资金加多，短期流动性进步，在本次可
颐养公司债券后期转股后，跟着总欠债下落和净财富提高，财富欠债率将进一
步改善，公司的抗风险智商和偿债智商将得到进步。同期，公司还将合理诳骗
各样融资器用和渠谈，进一步裁汰公司的辩论风险，进步公司的偿债智商。
（2）公司抓续增强盈利智商和资金运营智商，偿债智商约束进步
答复期内，公司净利润分别为 7，269.49 万元、13，894.08 万元、18，338.74 万
元及 11，579.38 万元，跟着环形锻件行业的发展，公司辩论畛域约束扩大，盈利
智商抓续增强。答复期内，公司的存货盘活率分别为 1.19、1.25、1.38 和 1.81，
应收账款盘活率分别为 2.10、2.54、2.84 和 2.69，存货盘活率和应收账款盘活率
总体呈现优化态势。公司还将进一步提高资金运营智商，加强资金运营效果，
为公司提高叮咛债务风险智商提供保险。
（3）公司利息保险倍数等偿债方针优秀，为公司偿还债务提供了有劲的保
障
答复期内，公司偿债方针如下表所示：
公司称号 2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
流动比率 1.59 1.51 1.52 1.45
速动比率 0.97 0.90 0.91 0.89
利息保险倍数 5.91 10.52 13.57 5.66
答复期内，公司的流动比率和速动比率方针合座呈飞腾趋势，短期偿债能
力有所增强。同期，答复期内公司利息保险倍数分别为 5.66、13.57、10.52 和
（4）公司保抓考究无比的融资信用，银行授信额度充足，进一步提高偿债智商
公司现在尚未使用的一经审批通过的银行授信额度充足，公司将不绝保抓
考究无比的融资信用，抓续保抓充足的银行授信额度，保险公司实时获得银行借债，
满足公司日常坐褥辩论行径所需的盘活资金，成心于进一步进步公司的偿债能
力。
（5）加强对于资金使用的里面贬抑和无边化贬责
公司将加强对资金使用的里面贬抑，严格永诀财务审批权限，加强资金审
批贬抑和融资贬责，范例上市公司资金使用当作。同期，公司将抓续引申成本
贬责和全面预算贬责，加强里面贬抑监督，完善里面管帐稽核轨制，对坐褥经
营实施无边化贬责，提高存货盘活率，减少库存占用资金额度，进步资金使用
效果。
公司将实施机构与东谈主员的扁平化贬责，裁汰东谈主力成本和贬责用度。通过采
取多项次序，公司将有用裁汰运营成本，进步辩论效益，并促进主营业务的发
展，有用提高公司的叮咛债务风险智商。
由于公司合理诳骗各样融资器用和渠谈，答复期及可预期将来盈利智商和
资金运营智商抓续增强，利息保险倍数等偿债方针优秀，银行授信额度充足，
且约束加强对于资金使用的里面贬抑和无边化贬责。因此公司已准备了充分且
有用的叮咛债务风险的贬抑次序，公司的债务风险合座可控。
刊行东谈主已在召募证明书之“枢纽事项教唆”之“（五）短期偿债智商及流动
性较低的风险”和“第三节 风险要素”之“一、与刊行东谈主联系的风险”之（十
一）短期偿债智商及流动性较低的风险”中表现刊行东谈主偿债智商及流动性风险：
“贬抑 2023 年 6 月 30 日，公司财富欠债率为 56.58%，公司流动比率为
对营运资金需求较大，若将来不可有用的拓宽融资渠谈，裁汰库存，改善客户、
供应商信用期，公司将会濒临偿债智商不足及流动性风险。”
（二）若本次刊行的可转债抓有东谈主未在转股期给与转股，刊行东谈主是否有足
够的现款流来支付债券的本金及利息
公司本次拟向不特定对象刊行可颐养公司债券召募资金总和不率先
存续期内公司需支付的利息情况如下：
形貌 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年
市集利率中位数 0.30% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50%
利息开销（万
元）
占最近三年平均
包摄于母公司所
有者的净利润比
例
市集利率最大值 0.50% 0.80% 1.20% 2.60% 3.40% 3.50%
利息开销（万
元）
占最近三年平均
包摄于母公司所
有者的净利润比
例
注：利息开销按本次可转债召募资金总和与市集利率中位数和最大值缱绻，其中市集利率
中位数和最大值取 2022 年 A 股上市公司刊行的 6 年期可颐养公司债券利率中位数和最大
值。
根据上表测算，在假设沿途可转债抓有东谈主均不转股的顶点情况下，公司本
次刊行的债券存续期内各年需偿付利息的金额相对较低，公司的盈利智商足以
支付本次可转债利息，公司付息智商较强。
假设可转债抓有东谈主在转股期内均未转股，存续期内也不存在赎回、回售的
联系情形，按上述市集利率最大值缱绻的利息开销进行测算，公司债券抓有期
间需支付的本金和利息情况如下表所示：
形貌 金额 缱绻公式
最近三年平均包摄母公司的净利润 13，167.44 A
可转债存续期内瞻望净利润共计 79，004.64 B=A*6
贬抑答复期末可动用资金余额 25，393.84 C
本次可转债最大刊行畛域 66，700.00 D
模拟可转债年利息总和 8，004.00 E
可转债到期赎回溢价 13，340.00 F
转债本息偿付 88，044.00 G=D+E+F
现存货币资金金额及 6 年盈利共计 104，398.48 H=B+C
注 1：公司可动用资金余额包括库存现款、银行进款、其他货币资金。
注 2：出于严慎辩论，假设可转债到期均未转股，可转债到期赎回溢价参考刊行公告日在
最大到期赎回价钱，校服为 20%。
按前述利息开销进行模拟测算，公司在可转债存续期 6 年内最高需要支付
利息共计 8，004.00 万元，到期需支付本金 66，700.00 万元，赎回溢价最高为
包摄于母公司的净利润进行模拟测算，公司可转债存续期 6 年内瞻望净利润合
计为 79，004.64 万元，再辩论公司贬抑答复期末的可动用资金余额 25，393.84 万
元，足以笼罩可转债不转股的假设下的债券本息金额。
贬抑 2023 年 6 月 30 日，公司在银行取得的授信额度统共 24.02 亿元，公司
尚有 13.76 亿元的银行授信额度尚未使用，尚未使用的银行授信额度充足。本次
刊行完成后，若本次刊行的可转债抓有东谈主未在转股期给与转股，刊行东谈主银行授
信未使用额度可为公司提供资金保险，裁汰可转债到期兑付时的偿债风险。
跟着公司深切产业链布局，企业加快转型升级，将来对营运资金的需求将
约束加多。若通过债务的方法融资，公司将来财富欠债率水平将会有所提高，
会加多公司利息开销，裁汰公司盈利水平，不利于公司的抓续、稳健辩论。
本次召募资金部分用于募投形貌成立，成心于募投形貌的告成实施和投产，
促进将来公司业务领域的拓展和营业收入的增长，为公司带来更高的辩论行径
现款流。另一部分用于补没收司辩论所需的流动资金，不错满足将来流动资金
需求，改善财富欠债结构与现款流景况，并为后续政策配合落地提供有劲的资
金赈济。同期，通过补充流动资金不错减少公司的短期贷款需求，从而裁汰财
务用度，裁汰偿债风险和辩论压力，进一步进步公司的盈利水平，增强公司长
期可抓续发展智商。
要而言之，答复期内公司业务增长较快，需要诳骗各式融资技巧以保管日
常辩论和扩伟业务畛域。公司已选择了充分且有用的叮咛债务风险的贬抑次序，
不存在枢纽偿债风险。即使可转债投资者在转股期内不给与转股，公司亦有足
够的现款流来支付公司债券的本息，且跟着本次可转债召募资金到位，以及推
进募投形貌实施约束产生经济效益，也将进一步裁汰公司偿债风险。
三、请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确见识
（一）核查表率
保荐机构及申诉管帐师实行了以下核查表率：
的主要开票银行及金额、单子的主要交易敌手方、保证金比例及变化情况；
证金比例情况，分析公司应付单子保证金比例是否与同业业可比公司存在各别、
是否偏低以及存在各别的原因是否具有合感性；
的合同、条约以及联系交易凭据，核实联系业务是否具有真确性，是否存在不
具有贸易布景的应付单子；
款及应付账款余额等各科目情况，勾搭货币资金较低、借债金额及应付账款较
高级情况，分析公司是否存在较大的偿债风险；同期访谈联系东谈主员，了解其应
对债务风险的贬抑次序；
测算本次刊行的可转债抓有东谈主未在转股期给与转股应付本金及利息金额，分析
刊行东谈主是否有鼓胀的现款流来支付债券的本金及利息；
表率；
期答复等贵寓，了解行业刻下发展情况及将来发展趋势。
（二）核查论断
经核查，保荐机构及申诉管帐师以为：
要开票银行及金额、单子的主要交易敌手方、保证金比例及变化情况，应付票
据保证金比例与同业业可比公司存在各别具有合感性；
诳骗大额借债以扩伟业务畛域和日常辩论。公司已准备了充分且有用的叮咛债
务风险的贬抑次序，不存在较大的偿债风险；
来支付公司债券的本息。
根据申诉材料，刊行东谈主存在对重庆三航、中源钛业、德宇训导的投资，未
认定为财务性投资。贬抑现在，前述公司尚在家具研发或成立中，未对外提供
联系家具或就业，刊行东谈主尚未与之开展交易。
请刊行东谈主证明：答复期内刊行东谈主是否向其他供应商采购过与重庆三航、中
源钛业、德宇训导拟提供的同类家具或就业，与联系供应商开展交易的时期、
答复期内联系交易的数目及金额，刊行东谈主对重庆三航、中源钛业、德宇训导的
投资是否属于财务性投资。
请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确见识。
恢复：
一、答复期内刊行东谈主是否向其他供应商采购过与重庆三航、中源钛业、德
宇训导拟提供的同类家具或就业，与联系供应商开展交易的时期、答复期内相
关交易的数目及金额，刊行东谈主对重庆三航、中源钛业、德宇训导的投资是否属
于财务性投资
（一）答复期内刊行东谈主是否向其他供应商采购过与重庆三航、中源钛业、
德宇训导拟提供的同类家具或就业，与联系供应商开展交易的时期、答复期内
联系交易的数目及金额
钛合金系公司坐褥辩论用的主要原材料之一，公司参与投资重庆三航及中
源钛业的主义是围绕公司产业链上游，进一步强化公司在先进金属材料及精密
热加工领域的坐褥智商和工夫智商，并与上述公司开展钛及钛合金联系成品领
域的配合，以抓续闲散获得钛合金原材料。答复期内，公司采购钛合金的主要
供应商为宝鸡钛业股份有限公司，公司于 2010 年启动向其采购钛合金原材料。
答复期各期公司向宝鸡钛业股份有限公司采购钛合金数目分别为 64.64 吨、
公司参与投资德宇检测的主义是围绕公司产业链卑鄙，与联系方开展环锻
件训导检测业务领域的配合。答复期内，公司采购检测就业的主要供应商为埃
类特材料科技（上海）有限公司，公司于 2019 年启动向其采购检测就业。答复
期各期公司请托埃类特材料科技（上海）有限公司进行训导检测家具批次分别
为 380批次、520 批次、855批次及 579批次，与其交易金额分别为 211.52万元、
（二）刊行东谈主对重庆三航、中源钛业、德宇训导的投资是否属于财务性投
资
重庆三航主要从事新材料、热加工、制造装备、应用软件等工夫的研发，
制造共性工夫联系的参谋、就业、转让、推广等业务，在金属材料领域具有较
强的工夫储备和产业化智商，与公司现存业务具有较好的协同性和互补性。公
司参与投资重庆三航的主义是为进一步强化公司在先进金属材料及精密热加工
领域的坐褥智商和工夫智商，属于围绕产业链上游进行的投资。通过投资重庆
三航，可补足公司在现存业务如材料开发、工艺仿真等上游要领和训导检测、
性能评估等卑鄙要领的不足，进一步进步了公司在家具研发、工夫革命等方面
的软实力，为企业将来发展成长提供了自主革命的内生能源，妥贴公司主营业
务场地和政策发展场地。
贬抑本恢复答复出具日，公司尚未向其采购家具或就业，主要系受阶段内
宏不雅经济波动等影响，重庆三航的坐褥线及工夫团队于近期组建完了，启动开
展联系工夫与家具研发等责任。重庆三航已与公司签署《政策配合意向条约》，
将来两边将在钛合金等航空航天材料的性能及应用领域开展酌量配合，进步工
艺水平，重庆三航优先保证公司的钛合金材料需求。
根据《第九条、第十条、第十一条、第
十三条、第四十条、第五十七条、第六十条酌量律例的适宅心见——证券期货
法律适宅心见第 18 号》：“围绕产业链高卑鄙以获得工夫、原料或渠谈为主义的
产业投资，以收购或整合为主义的并购投资，以拓展客户、渠谈为主义的请托
贷款，如妥贴公司主营业务及政策发展场地，不界定为财务性投资”，公司参与
投资重庆三航的主义是为进一步强化公司在先进金属材料及精密热加工领域的
坐褥智商和工夫智商，属于围绕产业链上游进行的投资，妥贴公司主营业务方
向和政策发展场地，不以获得投资收益为主义，不属于财务性投资。
中源钛业主要从事钛材及钛合金铸造、加工、销售等联系业务。钛合金是
公司坐褥锻件的中枢原材料，公司参与投资的主义是围绕公司产业链上游，与
联系方开展钛及钛合金联系成品领域的配合，获得钛合金原材料，妥贴公司主
营业务场地和政策发展场地。
贬抑本恢复答复出具日，公司尚未向中源钛业采购原材料，主要系中源钛
业于 2022 年 10 月成立，贬抑现在坐褥线尚未成立完了，尚未对外售售家具或
就业。中源钛业已与公司签署《政策配合意向条约》，将来两边将在钛及钛合金
材料的性能及应用领域开展酌量配合，进步工艺水平，中源钛业优先保证公司
的钛合金材料需求。
根据《第九条、第十条、第十一条、第
十三条、第四十条、第五十七条、第六十条酌量律例的适宅心见——证券期货
法律适宅心见第 18 号》，围绕产业链高卑鄙以获得工夫、原料或渠谈为主义的
产业投资，以收购或整合为主义的并购投资，以拓展客户、渠谈为主义的请托
贷款，如妥贴公司主营业务及政策发展场地，不界定为财务性投资。钛合金为
公司的主要原材料，属于围绕产业链上游进行的投资，妥贴公司主营业务和战
略发展场地伸开，不以获得投资收益为主义，不属于财务性投资。
德宇训导主要从事金属训导检测业务。公司参与投资的主义是围绕公司产
业链卑鄙，与联系方开展环锻件训导检测业务领域的配合，妥贴公司主营业务
场地和政策发展场地。德宇训导已与公司签署《始终配合条约》，如德宇训导具
备公司要求的联系业务智商，公司负责将联系业务实时请托至德宇训导，德宇
训导优先相接公司联系检测业务。根据自己坐褥与家具训导需求，公司已启动
向德宇训导采购训导检测就业，贬抑 2023 年 12 月 15 日，公司与德宇检测间的
交易金额共计 31.53 万元。
根据《第九条、第十条、第十一条、第
十三条、第四十条、第五十七条、第六十条酌量律例的适宅心见——证券期货
法律适宅心见第 18 号》，围绕产业链高卑鄙以获得工夫、原料或渠谈为主义的
产业投资，以收购或整合为主义的并购投资，以拓展客户、渠谈为主义的请托
贷款，如妥贴公司主营业务及政策发展场地，不界定为财务性投资。金属训导
检测就业为公司的家具坐褥及对外售售的枢纽组成部分，属于围绕产业链卑鄙
进行的投资，妥贴公司主营业务和政策发展场地伸开，不以获得投资收益为目
的，不属于财务性投资。
二、请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确见识
（一）核查表率
保荐机构及申诉管帐师本质了如下核查表率：
谈刊行东谈主贬责层，酌量对外投资的布景；
公司的采购情况；
关信息；
第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条酌量律例的适宅心见—证券期货
法律适宅心见第 18 号》中对于财务性投资及类金融业务的联系律例，了解财务
性投资（包括类金融业务）认定的要求并进行逐条核查；
主营业务情况及与公司业务配合情况；
之间的协同效应。
（二）核查见识
经核查，保荐机构及申诉管帐师以为：
重庆三航及中源钛业拟向公司提供钛合金原材料家具，德宇检测向公司提
供环锻件训导检测就业，答复期内公司存在向其他供应商采购过钛合金原材料
家具及环锻件训导检测就业；公司对重庆三航、中源钛业、德宇训导的投资不
属于财务性投资。
根据申诉材料 2023 年 1-9 月上次募投形貌单体报表净利润为负，但团结层
面的效益孝敬测算，上次募投形貌利润孝敬为 8，204.26 万元。
请刊行东谈主证明：上次募投形貌效益测算的具体过程，效益测算是否严谨。
请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确见识。
恢复：
一、上次募投形貌效益测算的具体过程，效益测算是否严谨
航空发动机、燃气轮机用特种合金环锻件精密制造产业园成立形貌（以下
简称“上次募投形貌”）于 2023 年 1 月在工程成立、产线性能方面达到可使用
状态并投产，由于客户认证等方面原因，贬抑 2023 年 9 月 30 日主要向航宇科技
提供部分或全工序加工就业，坐褥的家具主要通过航宇科技长入对外售售的方
式孝敬效益，其对外售售收入金额主要体现为上市公司团结口径的营业收入。
根据公司于 2023 年 6 月 16 日表现的《上次召募资金使用情况审核答复》，
公司上次募投形貌 2022 年及 2023 年 1-5 月“内容效益”分别为-1，715.41 万元及
-458.02 万元，上述效益内容为上次募投形貌实檀越体德兰航宇在上述期间内对
应的单体报表净利润数据。
为使投资者更明晰地了解上次召募资金的使用景况及效益终了情况，公司
于 2023 年 11 月 3 日召开了第五届董事会第 6 次董事会、第五届监事会第 6 次会
议，审议通过了《对于上次召募资金终了效益的补充证明》等联系议案，独处
董事发表了明确情愿的独处见识。为更严慎地响应募投形貌内容效益，保抓与
IPO 募投形貌可行性酌量答复效益预测口径一致，公司对上次募投形貌 2023 年
从航宇科技承担的团结层面加工职能来看，主要利用其产线坐褥全工序和
部单干序环锻件家具，全工序家具即德兰航宇产出的成品可径直通过航宇科技
对外售售，航宇科技无需进一步加工；部单干序家具即德兰航宇产出的为半成
品，其仅完成了产成品制作的部单干序，而前述部单干序家具需交由航宇科技
进行进一步加工成产成品后方可对外售售。
在测算上次募投形貌对团结报上层面效益孝敬的时候，上次募投形貌产出
的全工序成品，其通过航宇科技对外售售终了的收入计入上次募投形貌营业收
入；上次募投形貌产出的部单干序家具，最终终了的销售收入由上次募投形貌
及航宇科技按照成本插足比例进行分管。在本次形貌家具均为外售的情况下，
基于前述对于全工序家具和部单干序家具收入分管的假设，上次募投形貌
全工序家具和部单干序家具联系营业成本根据家具加工内容发生及分管的营业
成本进行缱绻，2023 年 1-9 月对应期间的营业成本金额为 27，313.24 万元。
严慎起见，上次募投形貌税金及附加按照母公司 2023 年 1-9 月的税金及附
加占营业收入的比例*营业收入缱绻；销售用度率及贬责用度率按照母公司口径
次募投形貌可行性酌量答复缱绻口径，不辩论集团合座政策发展触及的研发费
用、财务用度等要素影响。
因财富减值耗费、信用减值耗费、其他收益、营业出门入等科目较难预测
将来发生金额，同期参考上次募投形貌可行性酌量答复缱绻口径，测算上次募
投形貌效益时不辩论前述金额对净利润的影响。
根据《中华东谈主民共和国企业所得税法》，高新工夫企业适用 15%的所得税优
惠税率，因上次募投形貌实檀越体德兰航宇不错适用 15%优惠税率，因此，在
测算上次募投形貌效益时按 15%的所得税税率测算。
根据前述假设，2023 年 1-9 月上次募投形貌终了经济效益情况具体缱绻如
下：
单元：万元
科目大类 形貌 金额
营业总收入 营业收入 38，541.66
营业成本 27，313.24
税金及附加 185.00
营业总成本
销售用度 377.71
贬责用度 1，013.65
利润总和 9，652.07
利润 所得税 1，447.81
净利润 8，204.26
经缱绻，以 2023 年 1-9 月上次募投形貌对团结层面的效益孝敬测算，上次
募投形貌利润孝敬为 8，204.26 万元，一经达到上次募投形貌的可行性酌量答复
的预测效益 7，953.28 万元。
针对上述上次募投形貌效益测算治疗，公司已补充表现基于 2023 年 9 月 30
日为基准日的《对于上次召募资金终了效益的补充证明的公告》《上次召募资金
使用情况专项答复》及申诉管帐师出具的《上次召募资金使用情况审核答复》
等文献。
要而言之，上次募投形貌效益测算依据及过程保抓了严慎性，测算扫尾谨
慎。
二、请保荐机构、申诉管帐师对上述事项进行核查并发标明确见识
（一）核查表率
保荐机构及申诉管帐师本质了如下核查表率：
告，对比分析前募效益测算方法了解上次募投效益测算的假设基础并分析严慎
性和合感性；
刊行东谈主联系业务负责东谈主，了解上次募投形貌利润孝敬为 8，204.26 万元测算的过
程及方法，分析是否具有合感性以及是否严慎；
测算其准确性；
益测算表及对应的假设条目。
（二）核查见识
经核查，保荐机构及申诉管帐师以为：
上次募投形貌效益测算依据及过程保抓了严慎性，测算扫尾严慎。
（本页无正文，为《对于贵州航宇科技发展股份有限公司向不特定对象刊行可
颐养公司债券肯求文献的第二轮审核问询函的恢复》之签章页）
贵州航宇科技发展股份有限公司
年 月 日
刊行东谈主董事长声明
本东谈主已谨慎阅读《对于贵州航宇科技发展股份有限公司向不特定对象刊行
可颐养公司债券肯求文献的第二轮审核问询函的恢复》的沿途内容，证据本次
审核问询函恢复不存在不实记录、误导性论说或者枢纽遗漏，并对其真确性、
准确性、好意思满性承担个别和连带法律牵涉。
董事长：
张 华
贵州航宇科技发展股份有限公司
年 月 日
（本页无正文，为《对于贵州航宇科技发展股份有限公司向不特定对象刊行可
颐养公司债券肯求文献的第二轮审核问询函的恢复》之签章页）
保荐代表东谈主：
李 良 梁 勇
中信证券股份有限公司
年 月 日
保荐机构董事长声明
本东谈主已谨慎阅读《对于贵州航宇科技发展股份有限公司向不特定对象刊行
可颐养公司债券肯求文献的第二轮审核问询函的恢复》的沿途内容，了解本回
复触及问题的核查过程、本公司的内核和风险贬抑经过，证据本公司按辛勤尽
责原则本质核查表率，本恢复不存在不实记录、误导性论说或者枢纽遗漏，并
对上述文献的真确性、准确性、好意思满性、实时性承担相应法律牵涉。
董事长：
张佑君
中信证券股份有限公司
年 月 日
